La perizia di stima per il conferimento di partecipazioni è un documento tecnico giuridico che attesta il valore attribuito a quote o azioni apportate a una società come apporto in natura. Questo documento è fondamentale per garantire la trasparenza dell’operazione, tutelare i soci e i terzi e fornire una base motivata per la contabilizzazione del capitale sociale e delle eventuali riserve. La perizia deve essere redatta con rigore metodologico, documentando le informazioni utilizzate, le ipotesi di valutazione adottate e le eventuali limitazioni, in modo che il suo contenuto possa essere agevolmente verificato e rivisitato.
Come compilare una perizia di stima conferimento partecipazioni
La compilazione di una perizia di stima per il conferimento di partecipazioni richiede una sequenza logica di attività che vanno dalla raccolta della documentazione all’esposizione finale del valore motivato. È innanzitutto necessario identificare con precisione l’oggetto della perizia: indicare la natura delle partecipazioni (quote di società a responsabilità limitata, azioni di società per azioni, partecipazioni in società di persone o in altre forme), la percentuale di partecipazione oggetto del conferimento, e la classe di strumenti coinvolti se esistono più classi di azioni o quote con diritti diversi. Si deve poi stabilire la data di riferimento della valutazione, che costituisce il momento al quale si riferiscono i dati economico-finanziari e le ipotesi previsionali; la perizia deve chiarire che tutte le informazioni e i documenti esaminati sono riferiti a quella data o, se necessario, specificare aggiornamenti successivi e il loro impatto. La raccolta documentale è cruciale: bilanci dell’ultimo esercizio approvato, bilanci infrannuali o situazioni contabili aggiornate, piani industriali e finanziari, contratti rilevanti, statuto e patti parasociali, documentazione fiscale e di conformità, verbali assembleari o del consiglio di amministrazione che riguardino eventi significativi. La perizia deve descrivere, in modo chiaro e riproducibile, l’attività di due diligence svolta, specificando eventuali limitazioni d’accesso alle informazioni o assunzioni fatte per colmare lacune informative.
La scelta del metodo di valutazione deve essere motivata e coerente con la natura della partecipazione e le informazioni disponibili. Metodi patrimoniali sono appropriati quando il valore è principalmente legato alla consistenza e alla liquidità degli elementi dell’attivo netto, mentre metodi reddituali, come il flusso di cassa scontato (DCF), sono preferibili quando il valore dipende dalla capacità dell’impresa di generare flussi futuri. Metodi per multipli di mercato possono integrare le valutazioni se esistono comparables affidabili. È importante spiegare le ragioni che portano a privilegiare un metodo rispetto a un altro, descrivere le formule impiegate e illustrare come si sono composte le grandezze utilizzate: per esempio come sono stati determinati i flussi di cassa operativi, quale è stata la definizione di utile operativo e le rettifiche extracontabili effettuate, come si è calcolato il capitale investito, quale tasso di attualizzazione è stato scelto e perché, e come sono stati stimati i multipli comparativi. Occorre documentare ogni aggiustamento contabile applicato ai bilanci storici o alle voci patrimoniali per allinearle a principi valutativi coerenti, inclusi gli accantonamenti, le rettifiche per elementi non ricorrenti, e le rettifiche per effetti fiscali o per differenze di contabilizzazione.
La redazione dei prospetti numerici deve essere completa e trasparente: illustrare i passaggi di calcolo principali, presentare scenari previsionali con relative ipotesi numeriche e giustificazioni, e fornire analisi di sensitività che mostrino l’impatto di variazioni significative delle ipotesi chiave sul valore risultante. Quando si applicano sconti o premi (ad esempio per minority discount, controllo, liquidità o per specifiche clausole statutarie), questi devono essere motivati con argomentazioni basate su dati e prassi di mercato, spiegando la loro natura e l’entità applicata. La perizia deve contenere una sezione di valutazione dei rischi e delle limitazioni, chiarendo se esistono incertezze significative che potrebbero alterare la stima, come contenziosi pendenti, dipendenza da clienti chiave, o assunzioni su eventi futuri soggetti a possibilità di non verificarsi.
Sul piano formale, la perizia deve essere strutturata in modo chiaro: una pagina iniziale con l’oggetto, la data e i riferimenti, un sommario esecutivo che sintetizzi la conclusione e il valore proposto, sezioni descrittive sull’azienda oggetto della valutazione, la documentazione esaminata, la metodologia adottata con i relativi calcoli, la conclusione espressa in termini numerici con eventuali range di valore e la indicazione puntuale degli allegati e delle fonti. È imprescindibile che il perito dichiari la propria identità professionale, le qualifiche, l’indipendenza rispetto alle parti coinvolte e l’assenza di conflitti di interesse, riportando eventuali rapporti preesistenti con il committente o con la società valutata. La perizia si conclude con la dichiarazione di responsabilità e firma del perito, la data e il luogo di redazione, e l’elenco degli allegati che comprendono la documentazione di supporto utilizzata, i prospetti contabili e i calcoli dettagliati. Infine, è buona prassi verificare che la perizia rispetti eventuali requisiti normativi o statutari specifici relativi alla forma e ai contenuti richiesti per il conferimento in natura, nonché predisporre copie per il deposito o la presentazione agli organi societari competenti.
Fac simile perizia di stima conferimento partecipazioni
PERIZIA DI STIMA PER CONFERIMENTO DI PARTECIPAZIONI
Luogo di redazione: __________________
Data di redazione: __________________
Committente: __________________
Indirizzo committente: __________________
Codice fiscale / Partita IVA committente: __________________
Perito incaricato
Nome e cognome: __________________
Qualifica professionale: __________________
Iscrizione albo / registro professionale: __________________
Numero iscrizione: __________________
Indirizzo professionale: __________________
Telefono: __________________
Email: __________________
Oggetto della perizia
Società oggetto della valutazione (denominazione): __________________
Forma giuridica: __________________
Sede legale: __________________
Codice fiscale / Partita IVA: __________________
Numero REA / iscrizione registro imprese: __________________
Partecipazione oggetto del conferimento (numero di quote/azioni): __________________
Percentuale della partecipazione rispetto al capitale sociale: __________________
Classe di partecipazioni (se applicabile): __________________
Data di riferimento della valutazione: __________________
Documentazione esaminata
Bilancio d’esercizio al ________________ (data): __________________
Bilancio infrannuale / situazione contabile al ________________ (data): __________________
Piano industriale / previsionale relativo al periodo __________________ (allegato numero): __________________
Statuto e patti parasociali (allegato numero): __________________
Contratti significativi (elenco e allegati): __________________
Verbali assembleari e delibere societarie rilevanti (allegato numero): __________________
Elenco altri documenti esaminati: __________________
Descrizione dell’attività aziendale
Oggetto sociale e principali attività svolte: __________________
Principali prodotti/servizi e mercati di riferimento: __________________
Struttura societaria e partecipazioni collegate: __________________
Organi societari e composizione degli stessi: __________________
Scopo e limiti della perizia
Scopo della perizia: valutazione ai fini del conferimento in natura delle partecipazioni sopra indicate per l’operazione (descrivere): __________________
Limitazioni all’accesso delle informazioni o ipotesi adottate per carenza documentale: __________________
Metodologie di valutazione adottate
Metodo principale adottato: __________________
Descrizione sintetica del metodo principale e motivazione della scelta: __________________
Metodi alternativi considerati e risultati comparativi: __________________
Dati contabili rettificati e ipotesi tecniche
Rettifiche apportate ai bilanci storici (descrizione e importi): __________________
Elementi non ricorrenti identificati e trattamento adottato: __________________
Proiezioni economico-finanziarie utilizzate (periodo e principali assunzioni): __________________
Flussi di cassa attesi e loro composizione: __________________
Tasso di attualizzazione adottato: __________________
Premi o sconti applicati (controllo/minoranza/liquidità e motivazioni): __________________
Calcoli e risultati
Valore risultante dal metodo patrimoniale: __________________
Valore risultante dal metodo reddituale (DCF): __________________
Valore risultante da metodi per multipli: __________________
Eventuale valore riepilogativo o valore finale proposto per la partecipazione oggetto del conferimento: __________________
Range di valore (se previsto): minimo __________________ massimo __________________
Data/e di riferimento dei dati finanziari utilizzati: __________________
Analisi di sensitività
Variabili critiche considerate e impatto sul valore al variare delle stesse (sintesi): __________________
Rischi e fattori di incertezza
Principali rischi individuati e loro possibile impatto sulla valutazione: __________________
Dichiarazioni del perito
Dichiarazione di indipendenza e assenza di conflitti di interesse (specificare eventuali rapporti preesistenti): __________________
Dichiarazione di responsabilità professionale e conformità ai principi deontologici applicabili: __________________
Conclusione
Valore complessivo attribuito alla partecipazione oggetto del conferimento: __________________
Valore unitario per quota/azione (se applicabile): __________________
Eventuali condizioni o riserve alla conclusione espressa: __________________
Informazioni per l’utilizzo della perizia
Destinatari della perizia (es. assemblea, nota integrativa, registro imprese): __________________
Eventuali limiti di utilizzo o vincoli per la riproduzione: __________________
Allegati
Elenco dettagliato degli allegati numerati e descrizione di ciascun allegato (Bilanci, piani, contratti, prospetti dei calcoli, documentazione legale, ecc.): __________________
Firma del perito
Nome e cognome: __________________
Firma: __________________
Luogo e data: __________________
Accettazione del committente
Nome e cognome / legale rappresentante: __________________
Firma: __________________
Luogo e data: __________________